Bitcoin heroverde de grens van 80.000 dollar, en juist die beweging greep Arthur Hayes aan om de CLARITY Act als betekenisloos af te doen. Volgens de oprichter van BitMEX draait het voor de koers niet om regelgeving, maar om de geldpolitiek van de Federal Reserve. De rally viel samen met een renteverhoging door de Fed en een nederlaag voor het wetsvoorstel in de Senaat.
Hayes zet renteverhoging tegenover regelgeving
De kern van het betoog van Hayes is contra-intuïtief. Waar veel beleggers een renteverhoging zien als slecht nieuws voor risicovolle bezittingen, draait hij die redenering om. Hogere rentes betekenen volgens hem meer rente-inkomsten voor vermogende partijen, en dat geld vloeit deels naar financiële activa zoals Bitcoin. In die lezing is het monetaire beleid van de centrale bank belangrijker voor de koers dan welke wettekst ook.
De Fed verhoogde de bandbreedte met 25 basispunten, zo blijkt uit het rentebesluit van de centrale bank. Dat Bitcoin daarop niet inzakte maar juist opveerde, past in het beeld dat Hayes schetst: liquiditeit en de zoektocht naar rendement wegen zwaarder dan de rentekosten zelf.
CLARITY Act sneuvelt in de Senaat
De timing van Hayes’ uithaal is geen toeval. De Amerikaanse Senaat blokkeerde de procedurele stemming over H.R. 3633, beter bekend als de CLARITY Act, waardoor de wet voorlopig strandt. Dat blijkt uit de stemuitslag van de Senaat. Het wetsvoorstel moest duidelijkheid brengen over wie de cryptomarkt reguleert: de beurstoezichthouder SEC of de derivatentoezichthouder CFTC.
Voor de sector was die verdeling van bevoegdheden lang een heikel punt. Zonder heldere wet blijft de bestaande situatie bestaan, waarin beide toezichthouders hun eigen interpretatie hanteren. Hayes’ punt is dat de markt ondanks die onzekerheid gewoon doorstijgt, wat volgens hem laat zien dat de wet minder cruciaal is dan Washington denkt.
Regelgeving of liquiditeit als drijvende kracht
De stelling van Hayes staat haaks op de gangbare opvatting onder institutionele beleggers. Grote vermogensbeheerders wachten doorgaans juist op regelgevende zekerheid voordat ze in omvang instappen. Dat een duidelijk kader nu uitblijft, wordt in die kringen doorgaans als een rem gezien, niet als een randverschijnsel.
Tegelijk raakt Hayes een gevoelige snaar. De sterkste rally’s van Bitcoin vielen historisch samen met ruime liquiditeit en een zoektocht naar rendement, niet met wetgeving. De vraag is welke kracht het langst standhoudt. Wie de bewegingen wil volgen, kan de actuele Bitcoin koers in de gaten houden.
Van een structurele trendbreuk is voorlopig geen sprake. Het herstel boven 80.000 dollar volgde op twee maanden van zwakte, en één opleving zegt nog weinig over de richting op langere termijn. Zolang de politiek in Washington verdeeld blijft over de spelregels, blijft het monetaire beleid van de Fed de belangrijkste variabele voor de markt.
